Eisenheim er en scenekunstnerisk tryllekunstner, der forbløffer publikum i det tidlige 1900-tals Wien og tiltrækker Kronprins Leopold opmærksomhed. Da prinsens forlovede, Sophie von Teschen, hjælper tryllekunstneren på scenen, genkender Eisenheim og Sophie hinanden fra deres barndom – og en sovende kærlighedsaffære bliver genantændt. Mens den hemmelige kærlighed fortsætter, får Chief Inspector Uhl af Leopold til at afsløre Eisenheim, og Eisenheim forbereder sig på at udføre sin største illusion nogensinde.