Lontoossa toisen maailmansodan aikana Wendy lohduttaa lapsiaan tarinoilla nuoruuden seikkailuistaan Peter Panin kanssa ihmeellisessä Neverlandin maailmassa. Nuori Danny rakastaa tarinoita ja uskoo niiden olevan totta, mutta hänen vanhempi siskonsa Jane ei ole aivan niin varma. Jane huomaa pian äitinsä todistavan totuutta, kun hänet kidnapataan ilkeä Captain Hookin toimesta ja viedään hänen luolaansa Neverlandiin. Hook yrittää yhä vangita vihollisensa Peter Panin kaikkien näiden vuosien jälkeen, ja on varma, että hän tulee pelastamaan vanhan ystävänsä Wendy; kuitenkaan Hook huomaa liian myöhään, että hän on vienyt Wendyn tyttären mukanaan. Peter tulee auttamaan nuorta Janeä, mutta taistellessaan Hookin kanssa hän ymmärtää, että Jane ei solaudu Lost Boysien joukkoon helposti.