Eisenheim est un prestidigitateur de scène qui fascine les publics de Vienne au tournant du siècle, attirant l’attention du prince héritier Leopold. Lorsque l’intendue de Sophie von Teschen, la maîtresse du Prince, assiste le magicien sur scène, Eisenheim et Sophie se reconnaissent l’un l’autre de leur enfance — et une ancienne idylle renaît. Alors que la romance clandestine se poursuit, l’inspecteur-chef Uhl est chargé par Leopold de démasquer Eisenheim, et Eisenheim prépare à exécuter son plus grand tour illusionniste.