Tyrone Power interpreta un nobile del XIX secolo, Don Diego de la Vega, il cui padre, il sindaco di Los Angeles, viene rimosso dall'ufficio dal sinistro Capitano Pasquale (Basil Rathbone) e da un nuovo alcalde corrotto. Di giorno, i politici corrotti rapinano i cittadini ad ogni occasione, e di notte Don Diego, indossando una maschera, sfida le loro leggi e vendica gli innocenti. Mentre lascia la sua firma - la lettera "Z" - ovunque vada, lascia anche un'impressione sulla nipote del sindaco, (Linda Darnell), che non può fare a meno di amare l'eroe mascherato.