Basé sur le livre pour enfants de L. Frank Baum du tournant du siècle, The Wonderful Wizard of Oz, le film de Fleming raconte l'histoire de Dorothy Gale (Judy Garland), une jeune fille emportée par une tornade et déposée dans le mystérieux pays d'Oz, un royaume enchanteur dirigé par un sorcier tout-puissant (Frank Morgan) et assiégé par deux sorcières maléfiques. Quand la demeure qui tombe de Dorothy tue la Méchante Sorcière de l'Est, sa sœur — la cruelle Méchante Sorcière de l'Ouest (Margaret Hamilton) — jure de se venger. Mais la jeune fille a d'autres soucis à régler. À savoir rentrer chez elle, une quête qui l’amène à travers Oz, à entrer dans la légendaire Cité d'Émeraude et à solliciter l'aide du Magicien lui-même. Heureusement, Dorothy se lie d’amitié avec un trio de guerriers maladroits en chemin : un Épouvantail (Ray Bolger) qui n’a pas de cerveau, un Bûcheron de Fer-Blanc (Jack Haley) qui n’a jamais reçu de cœur, et un Lion Peureux (Bert Lahr) qui manque de courage.